面对近期A股的调整，迎水投资认为：中国优质权益资产的中长期前景依然良好，且长期投资的买入条件已经大为改善。对于以三年、五年以上为尺度的长期资金，当前已经进入值得积极布局的区间，企业成长、估值降低和分红提升这三个因素将对中国权益市场形成坚实支撑，没有必要因为市场波动而恐慌性抛售。投资者应当摒弃以追涨杀跌为特征的所谓趋势投资，坚定采用价值投资逻辑，基于宽基指数长期增长的确定性和当下较低的估值，积极加仓沪深300、A500、中证500、中证1000等宽基指数类产品。
这一轮A股市场的大幅调整主要源于内外两方面因素
国内方面，以双创为代表的科技相关板块短期涨幅较大较快、估值高企、机构持仓拥挤度较高、融资参与比例较大。
海外则是两大担忧的传导：一是美伊以冲突的持续导致的高油价、高通胀、高利率以及全球流动性的相对紧缩；二是随着海外头部大模型厂商收入增速放缓，AI资本开支或将被下修，导致全球科技股投资的风险偏好大幅下降。
经济有韧性，企业有成长
国家统计局数据显示，2026年前三季度国内生产总值按不变价格计算同比增长4.6%；第三季度增长4.5%，较第二季度的4.3%回升。前三季度，规模以上高技术制造业增加值同比增长14.3%，装备制造业增长10.2%。中国经济仍在增长，产业升级仍在推进，新动能正在形成实实在在的产出。
上市公司报表同样给出了清晰的证据。5578家境内上市公司，前三季度合计实现营业收入56.8万亿元，同比增长5.9%；归母净利润5.1万亿元，同比增长8.5%（同比采用可比口径）。市场价格承压的同时，上市公司整体收入和利润仍在增加。
此外，中国企业在多个制造业和科技领域已经建立起世界领先的竞争优势，产业配套、技术研发、工程能力和全球交付能力持续增强。当前，部分行业仍处于激烈竞争和资本投入阶段，企业的领先优势尚未充分转化为丰厚的利润。随着行业竞争格局逐步优化、低效产能出清，以及企业更加重视资本回报，优势企业有望将技术、规模和客户优势转化为更强的盈利能力和更高的长期ROE。
权益风险溢价回升至历史高位，权益投资性价比高企
截至10月底，沪深300前向市盈率为11.9倍、前向市净率为1.1倍，分别低于过去十年的平均水平12.1倍和1.2倍。以沪深300为代表的大盘资产，已经回到低于近十年平均估值的位置。
而从股债性价比看，截至10月底沪深300指数的股权风险溢价已达到6.16%，处于历史高位附近，这表明相比于无风险收益率，股票的性价比已经明显提升，具备长期配置价值。
分红明显提升，上市公司逐渐注重股东回报
近年来，A股上市公司的股东回报意识明显增强，现金分红规模、分红比例和股息率持续提升。以沪深300为例，2025年现金分红总额达到1.91万亿元，较2020年增长约66%；股息支付率从35.28%提升至41.14%，预计2026年将继续增长。此外，沪深300指数近12个月股息率已达到3.02%，具备较强吸引力。
这反映出上市公司正逐步从过去偏重规模扩张和资本投入，转向更加重视经营质量、资本使用效率和股东回报。随着监管引导和企业治理理念改善，股东回报提升有望成为A股长期发展的另一重要趋势。
没有必要因为市场波动而恐慌性抛售
迎水投资指出，经过近期的下跌，对经营逻辑稳固、资产负债表健康、估值合理的优质持仓，没有必要因为市场波动而恐慌性抛售。中国经济仍在增长，上市公司仍在创造利润，中国企业的全球竞争力仍在积累；低利率、调整后的估值以及逐步提升的分红，又为长期配置提供了更有利的条件。我们相信，优势企业将把产业能力逐步转化为更高的股东回报。在这个位置，应当对中国优质股票更积极地持有和继续买入。
加仓宽基指数正当时
具体到投资标的，迎水投资认为，宽基指数的价值基座坚韧厚实，投资逻辑简单清晰，当下较低估值环境买入并长期持有宽基指数，未来获得较好收益的确定性毋庸置疑。
投资者应当摒弃以追涨杀跌为特征的所谓趋势投资，坚定采用价值投资逻辑，基于宽基指数长期增长的确定性和当下较低的估值，积极加仓沪深300、A500、中证500、中证1000等宽基指数类产品。
家庭资产在权益类配置比例低的投资者，在当下极低的利率环境下，固收类资产如存款理财（收益很低）、房产（租金回报率很低）的长期回报会十分有限，应当大幅增加权益类资产的配置比例，拥抱宽基指数为代表的权益资产，莫为波动和回撤所迷惑。在低估区域建仓并长期持有权益资产，会获得远超固收类产品的长期回报。
