中信证券研报称，上周市场震荡加剧，宽基指数连续走弱，前期累计涨幅较大的高位科技题材迎来集中深度回调，短线恐慌盘集中释放，市场轮动节奏进一步提速，存量资金开启大规模跨板块、赛道内高低位双向调仓，结构性风格迁移力度显著放大。资金持续从缺乏业绩支撑的高位小票大幅流出，分流布局高股息防御、低位消费医药避险。从催化因素和时序上看，AI下游、长鑫产业链、券商、医药生物的主题热情有望升温。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注上述四大主题方向。
主题聚焦｜调整持续，关注格局扭转方向
上周市场震荡加剧，宽基指数连续走弱，前期累计涨幅较大的高位科技题材迎来集中深度回调，短线恐慌盘集中释放，市场轮动节奏进一步提速，存量资金开启大规模跨板块、赛道内高低位双向调仓，结构性风格迁移力度显著放大。资金持续从缺乏业绩支撑的高位小票大幅流出，分流布局高股息防御、低位消费医药避险。从催化因素和时序上看，AI下游、长鑫产业链、券商、医药生物的主题热情有望升温。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注上述四大主题方向。
▍A股大势：市场流动性持续回落，成交额在3万亿元以下盘整，高位股下杀情绪猛烈。
从外部环境看，美国6月CPI环比-0.4%、核心CPI持平，PPI同步走弱；从内部环境看，短期内我国经济复苏基础仍待夯实，企业盈利改善尚待得到充分验证，经济结构与收入结构调整持续推进，财政政策持续发力释放稳增长信号，同时对AI算力、商业航天等科技产业的支持力度不减。
▍重要事件：2026世界人工智能大会（WAIC）7.17正式开幕。
2026WAIC于7月17日开幕。本届大会具备顶层制度、底层算力、产业落地三重核心催化，明确中长期硬科技成长主线，短期对冲板块情绪扰动。全球首个人工智能政府间国际组织永久落户上海，29国共同签署合作协定，配套普惠AI国际合作计划落地，确立我国在全球AI规则制定、技术协同中的核心地位，打开产业长期发展空间。
▍催化因素：A股交易规则调整
7月6日新版A股交易规则正式落地，本次制度优化包含三大核心调整：沪深主板ST、*ST股票涨跌幅限制由5%放宽至10%，与普通主板个股规则统一，仅创业板、科创板ST股涨跌幅维持原有标准，板块个股波动弹性放大；盘后固定价格交易从科创板扩容至全市场A股与沪深ETF，每日15:05-15:30可按当日收盘价挂单成交；同时沪市ETF、REITs等基金尾盘14:57-15:00改为不可撤单的收盘集合竞价，平抑尾盘异动。
▍重点聚焦：市场行情处于活跃板块间主题轮动的资金博弈阶段，聚焦叙事/事件/业绩高确定性主题。
本期推荐AI下游、长鑫产业链、券商、医药生物主题。
▍风险因素：
中美摩擦进一步激化，地缘冲突形势变动超预期，市场资金净流出扩大，我国政策落地不及预期，AI技术迭代进展不及预期。
