中信证券研报称，近两个月，零碳园区三度入选国家级战略规划，地方政策同步密集落地，战略定位持续提升。首批国家级零碳园区进入开工阶段，已有32个园区启动项目公开招标，招标品类以规划方案类为主。政策密集出台与招标信息集中发放印证零碳园区建设已全面启动。预计年底前多数园区将完成规划工作，开始大规模招标绿电直连、能碳管理、节能改造等低碳基建项目，其中仅国家级零碳园区的绿电直连投资规模将达4000亿元，为现有已落地项目规模的5倍。建议重点关注新能源设备、构网型储能、电网配套设备、能碳管理平台、虚拟电厂及综合能源服务赛道优质标的。
ESG｜政策密集落地，零碳园区建设全面启动
近两个月，零碳园区三度入选国家级战略规划，地方政策同步密集落地，战略定位持续提升。首批国家级零碳园区进入开工阶段，已有32个园区启动项目公开招标，招标品类以规划方案类为主。政策密集出台与招标信息集中发放印证零碳园区建设已全面启动。我们预计年底前多数园区将完成规划工作，开始大规模招标绿电直连、能碳管理、节能改造等低碳基建项目，其中仅国家级零碳园区的绿电直连投资规模将达4000亿元，为现有已落地项目规模的5倍。建议重点关注新能源设备、构网型储能、电网配套设备、能碳管理平台、虚拟电厂及综合能源服务赛道优质标的。
▍零碳园区再入多项国家级规划，战略层级持续提升。
近两个月内，零碳园区三度被纳入顶层文件，政策密度超预期。6月26日，国家能源局《能源领域节能降碳行动计划（2026-2028年）》明确将“2028年支持建成一批零碳园区”列入核心目标；7月5日，国务院《“十五五”碳达峰行动方案》提出高标准推进国家级零碳园区建设，出台专项建设指南，支持地方因地制宜推进园区低碳零碳改造，；7月24日，生态环境部等十九部委联合印发《国家应对气候变化“十五五”规划》，将“建设零碳工厂和园区”纳入经济社会绿色低碳转型任务。
▍省级政策密集落地，园区建设进入实施阶段。
7月28日，北京市发改委就《北京市加快建设零碳园区实施方案》公开征求意见，明确2030年力争建成20个左右市级零碳园区，对部分项目给予30%-50%资金支持，负碳示范、能碳管理平台等方向固投补助比例提高至40%、单项目上限5000万元。同期，山西省印发省级零碳园区建设方案，吉林省公布首批10家省级零碳园区建设名单，四川省启动2026年度零碳工业园区申报工作。多地省级政策接力，标志着零碳园区建设进入实质性实施阶段。
▍园区建设正式开工，各地建设进度存在差距。
目前首批国家级零碳园区已陆续进入建设阶段。截至8月10日，32个园区已通过中国政府采购网等公开平台发布超50个零碳园区相关项目招标，中标项目总成交金额超24亿元。已招标项目中，近半数（24项）为规划与方案编制类项目，14项为基建项目，另有6项为能碳管理、新能源建设项目。横向对比，各园区建设进度存在一定差距，已有17个园区完成规划招标工作，其中5个园区已启动或完成具体工程项目招标。
▍年底前将进入低碳基建招标阶段，绿电直连赛道具备4000亿市场空间。
我们预计各园区将在年底前完成整体方案规划，随后启动绿电直连、能碳管理、节能改造等低碳基建项目招标。根据目前已公开的园区规划和项目招标结果测算，规划绿电规模第一梯队的园区（如安徽宣城广德经开区）绿电直连总投资达到70-80亿元，中小规模的园区（如北京亦庄经开区）绿电直连总投资在10-20亿元。《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出“十五五”期间建设100个左右国家级零碳园区，我们预计单园平均投资规模在30-50亿元之间，按照100个园区计算，对应总投资规模达到4000亿元左右，与我们在《绿色金融系列专题—零碳园区：中国低碳转型特区》（2026-06-17）中的预测基本一致。
▍第二批国家级零碳园区申报在即，剩余名额或将全部分发。
考虑到零碳园区建设周期普遍在3-5年，结合政策推进惯性，我们预计第二批申报工作将于近期启动，年底前后完成遴选。与首批遴选原则类似，预计第二批入选原则也将考虑省份公平性，各省有望获得1-3个名额，总计发放50个左右的名额。结合“十五五”期间国家级园区总量目标，本轮申报大概率为“十五五”期间最后一次大规模扩容。
▍投资建议：
政策密集出台与招标信息陆续发放印证零碳园区建设已经全面启动。我们预计各园区规划阶段结束后将进入绿电直连、节能技改、循环经济等基建项目招标阶段，包括分布式光伏、集中式光伏、风电、储能、综合能源服务等绿电直连相关项目，市场规模将达4000亿元。建议关注新能源设备、构网型储能、电网设备、能碳管理平台、虚拟电厂相关企业与综合能源服务企业。
▍风险因素：
零碳园区政策落地不及预期；零碳园区建设进度不及预期；绿电直连项目落地不及预期。
