中信建投研报表示，2026云栖大会以“智以致用”为主题、Agentic AI为主线，展现阿里“芯片—云—模型—Agent—应用”五层全栈能力。硬件端平头哥“算存网”全栈芯片集结，发布真武V900及磐久AL64/AL144超节点，推动国产算力系统级交付；模型端Qwen4发布在即，RSI自迭代实现工程化落地，Qwen3.8-Flash以低成本对标前沿性能；应用端阿里云升级为“Agentic Cloud”，发布AgentCore等运行时底座，推动Agent从“能生成”走向“能交付”。
中信建投 | 阿里展示一站式AI方案，算力+应用双提升
2026云栖大会以“智以致用”为主题、Agentic AI为主线，展现阿里“芯片—云—模型—Agent—应用”五层全栈能力。硬件端平头哥“算存网”全栈芯片集结，发布真武V900及磐久AL64/AL144超节点，推动国产算力系统级交付；模型端Qwen4发布在即，RSI自迭代实现工程化落地，Qwen3.8-Flash以低成本对标前沿性能；应用端阿里云升级为“Agentic Cloud”，发布AgentCore等运行时底座，推动Agent从“能生成”走向“能交付”。
2026云栖大会于9月22—24日在杭州国际博览中心召开，主题为"智以致用"，以Agentic AI（智能体）为核心主线。大会论坛与展馆覆盖硬件基础设施、云平台、大模型、智能体与产业应用，超千家企业参展；技术主论坛围绕"芯片—云—模型/MaaS—Agent—应用"五层全栈体系展开。
硬件方面，平头哥"算·存·网"全栈集结，磐久超节点两款新品推动国产算力系统级交付。本届云栖大会平头哥数据中心"算·存·网"全栈芯片方案首次集结亮相，发布新一代训推一体AI芯片真武V900：单芯片性能达上代M890的3倍，配备216GB HBM显存、片间互联带宽1200GB/s，原生支持FP8/FP4低精度计算，计划2027Q1量产，下一代AI芯片J900规划2028Q3量产，截至今年6月真武系列累计已服务超650家企业客户；互联芯片领域发布新一代ICN Switch，可实现超节点内千卡全带宽互联；叠加此前发布的国内首个内置PCIe Switch的400G智能网卡磐脉920以及镇岳SSD主控共四大自研芯片，实现"算、存、网"系统级协同。超节点产品线，去年大会发布的磐久AL128已实现规模化部署，并跑通Qwen3.8、Kimi K3等超2万亿参数模型。本次大会发布两款新品，磐久AL64为全球首款分布式SNPO光互连超节点，应用真武V900芯片，单机64卡，Scale-up无收敛可扩至1024卡，配备51.2T光交换+64×800G光口，计划2027Q1量产；磐久AL144单柜密度提升，单柜功率650kW，Scale-up最大可扩展至10368卡，预计应用真武J900芯片，计划2028年量产。全栈芯片亮相与超节点新品发布，国产AI基础设施走向算存网全栈的系统级交付。
模型与应用层面，Qwen模型参数量将持续升级，Agentic Cloud把"能生成"推向"能交付"。模型侧，阿里宣布基于下一代架构的Qwen4已投入训练，后续Qwen4.5、Qwen5参数规模将扩至5–10万亿量级；RSI递归式自我改进首次实现工程化验证——Qwen3.8-Max在人类"零参与"下自主迭代超1个月、完成33轮有效训练迭代，并自主适配真武M890智算芯片，将Qwen3.8-Flash的单实例推理吞吐提升96%，与平头哥芯模协同设计完成全链路自迭代，减少42%芯片面积。效率与成本同步下探：Qwen3.8-Flash总参数125B、仅激活6B即可达前沿性能，训练成本为上一代的1/9，定价为每百万Token输入1元、输出3元，约为DeepSeek-V4-Flash忙时定价的1/3。多模态侧：Wan3.0登顶Artificial Analysis文生视频与视频编辑双榜，支持单次30秒视频生成、原生音画同步；全模态模型 Qwen3.8-Omni将音视频纳入统一理解框架。应用侧，阿里云将云重新定义为 "Agentic Cloud"，包含模型、执行框架、上下文三要素，发布企业级Agent构建治理平台AgentCore、Agent Sandbox、Agentic OS、Agentic Computer等核心新品，与升级后的无影AgentBay共同构成Agent运行时底座；千问办公推出企业级Enterprise Context，把Agent从轻办公推向企业核心业务流。
总结：2026云栖大会以“智以致用”为主题、Agentic AI为主线，展现阿里“芯片—云—模型—Agent—应用”五层全栈能力。硬件端平头哥“算存网”全栈芯片集结，发布真武V900及磐久AL64/AL144超节点，推动国产算力系统级交付；模型端Qwen4发布在即，RSI自迭代实现工程化落地，Qwen3.8-Flash以低成本对标前沿性能；应用端阿里云升级为“Agentic Cloud”，发布AgentCore等运行时底座，推动Agent从“能生成”走向“能交付”。
投资方向：继续看多以下方向，尤其是算力服务、2B类的AI收入占比较高的应用公司、国产算力中芯片与超节点方向。
（1）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；（2）应收账款坏账风险：计算机多数公司业务以项目制签单为主，需要通过验收后能够收到回款，下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加，并可能进一步导致资产减值损失；（3）行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；（4）国际环境变化影响：国际贸易摩擦加剧，美国不断对中国科技施压，对于海外收入占比较高公司可能形成影响。
