华泰证券研报表示，由于地缘反复及油价高位导致需求抑制效应逐步显现，且国内地产、家电等需求复苏较慢，叠加上游原油及石化原料等相对高位，2026年三季度多数中游大宗化工品价差走弱，预计氯碱、纯碱等盈利仍处于低谷期；聚氨酯、化纤染料、制冷剂等格局较好的子行业，企业“反内卷”协同力度增强或助力盈利韧性。同时，由于原油高价，以及原料断供风险引发烯烃、甲醇、硫磺等延续高价，预计国内煤化工相关企业将充分受益于原料供应稳定性和成本优势，三季度盈利或仍处较好水平。中期而言，考虑地缘冲突以来全球化工产业链供给端持续受损，下游库存已去化至相对低位，且我国大宗化工原料行业资本开支增速已放缓、碳排放政策等影响下未来资本开支或面临约束，伴随全球化工品补库需求来临有望带动行业景气回暖。
