中信证券研报称，AIGC创作平台是商业化落地最快的原生AI应用赛道之一，根据晚点报道，演语科技2026年5月ARR达3亿美元，赛道热度持续走高。市场核心关注三点：平台在模型聚合之上的增量价值；长期竞争力以及被模型厂商吞噬风险；产业链议价权与利润率提升潜力。中信证券认为，该赛道具备千亿美元市场空间，平台核心价值在于对齐模型供给与创作者意图，核心依托模型中立调度路由、深度产品工程能力两大抓手。当前模型厂商聚焦模型能力迭代，而AIGC创作平台凭借轻量化组织快速迭代、抢占先发优势，并依靠Harness数据飞轮构筑长期壁垒。长期来看，伴随API采购成本下行、定价能力提升、企业业务占比提高及自研专有模型落地，平台毛利率具备上行空间。建议关注：原生AIGC创作平台；互联网公司。
互联网｜AIGC创作平台：Agent范式引领，领跑AI原生应用
AIGC创作平台是商业化落地最快的原生AI应用赛道之一，根据晚点报道，演语科技2026年5月ARR达3亿美元，赛道热度持续走高。市场核心关注三点：1）平台在模型聚合之上的增量价值；2）长期竞争力以及被模型厂商吞噬风险；3）产业链议价权与利润率提升潜力。我们认为，该赛道具备千亿美金市场空间，平台核心价值在于对齐模型供给与创作者意图，核心依托模型中立调度路由、深度产品工程能力两大抓手。当前模型厂商聚焦模型能力迭代，而AIGC创作平台凭借轻量化组织快速迭代、抢占先发优势，并依靠Harness数据飞轮构筑长期壁垒。长期来看，伴随API采购成本下行、定价能力提升、企业业务占比提高及自研专有模型落地，平台毛利率具备上行空间。建议关注：1）原生AIGC创作平台。2）互联网公司。
▍行业概况：创作赛道原生AI应用，Agent范式逐步验证。
AIGC创作平台是搭建于生成式AI基础模型之上的应用层产品，面向创作者提供模型调用、内容生成、素材资产管理至内容分发的一站式服务，赋能创作全工作流。产品端，赛道厂商围绕创作者痛点进行产品设计；以演语科技为代表的头部企业采取矩阵化产品布局：LiblibAI主打图像生成社区，Lovart定位图像设计Agent平台，LibTV聚焦视频生成创作平台。行业演进依托底层模型能力迭代，2025年起Agent模式快速兴起，多模型聚合+全链路创作工作流逐步成为行业演进方向，叠加Harness数据飞轮持续优化，进一步加速商业化闭环落地。
▍行业定位：弥补模型短板，承接多元需求，具备网络效应。
AIGC创作平台上游对接模型与算力基础设施厂商，下游服务需求差异化的创作者群体，赛道呈现上下游供需双分散格局，为平台孕育跨边网络效应奠定基础。下游端，创作需求呈现显著分层，体现在内容质量、应用场景、付费能力多维度差异。我们选取核心场景测算AI视频赛道规模：预计2030年专业内容创作、广告设计、微短剧（含漫剧）、影视、游戏场景下全球AI视频生成市场合计规模可达1000亿美元；根据1000IQ《ARTIFICIAL INTELLIGENCE (AI) IMAGE GENERATOR MARKET》预测，在内容创作、产品可视化、原型制作场景下，2030年全球AI图像生成市场规模达550亿美元。上游端，随着多模态模型迭代，赛道商业化空间持续扩容，且头部模型之间能力差距逐步收敛，多元模型供给拓宽了创作平台的模型调度空间。中游Agent端，产品核心逻辑是补足基础大模型在完整内容生成链路中的能力短板，实现创作意图与模型生成能力的高效对齐。
▍行业价值：千亿美金市场空间，模型路由能力有望驱动利润改善。
从产业价值看，AIGC创作平台赛道具备广阔的市场容量。依托突出的单位经济价值、图像与视频内容庞大的底层目标市场，赛道有望撬动千亿美金规模。平台的核心价值在于完成模型供给与创作者之间的创作意图对齐，主要体现在两大能力维度：模型中立调度路由、深度产品工程能力；同时创作业务属于素材驱动型场景，创作者生态是平台长期发展的关键要素。从商业价值看，我们认为平台活跃用户与营收将呈现阶梯式增长，随着模型与产品能力持续迭代，赛道将持续打开增量市场。长期来看，API采购成本下行、平台定价权增强、企业级业务占比提升叠加自研专有模型落地，将共同驱动平台毛利率持续上行。
▍行业竞争：先发优势抢占赛道先机，Harness飞轮构筑长期壁垒。
AIGC创作赛道主要包括3类潜力玩家：1）传统创作行业巨头，如Adobe、Canva等；2）模型公司，如谷歌、快手、字节跳动等；3）原生AIGC创作平台，如演语科技、海艺科技等。其中原生AIGC创作平台依托AI Native轻量化组织架构，可围绕用户痛点快速迭代产品，抢占赛道先发优势，并进一步释放数据飞轮与Harness层价值。赛道的综合竞争壁垒由多重要素叠加构筑：1）AI Native轻量化组织架构：支撑面向用户痛点的快速产品迭代能力；2）先发优势：当前阶段价值凸显，体现为与模型厂商前置深度合作、敏捷迭代机制等；3）数据飞轮与Harness层能力构成平台长期核心壁垒；4）产品锚定高价值创作者客群，夯实商业化根基。
▍风险因素：
模型能力迭代不及预期风险；下游应用商业转化不及预期风险；行业竞争格局恶化风险；AI安全与重大舆情事件风险；核心人才流失风险；上游模型供应商压价风险等。
▍投资策略：
AIGC创作平台是商业化落地最快的原生AI应用赛道之一，根据晚点报道，演语科技2026年5月ARR达3亿美元，赛道热度持续走高。市场核心关注三点：1）平台在模型聚合之上的增量价值；2）长期竞争力以及被模型厂商吞噬风险；3）产业链议价权与利润率提升潜力。我们认为，该赛道具备千亿美金市场空间，平台核心价值在于对齐模型供给与创作者意图，核心依托模型中立调度路由、深度产品工程能力两大抓手。当前模型厂商聚焦模型能力迭代，而AIGC创作平台凭借轻量化组织快速迭代、抢占先发优势，并依靠Harness数据飞轮构筑长期壁垒。
长期来看，伴随API采购成本下行、定价能力提升、企业业务占比提高及自研专有模型落地，平台毛利率具备上行空间。基于此，我们综合梳理两条投资主线：1）原生AIGC创作平台，依托轻量化高效组织，已抢占赛道先发优势。2）具备顶尖模型底座、积极推进Agent转型的互联网公司。
